Недавние новые раунды торговых санкций со стороны правительств США и Великобритании в отношении российских товаров привели к резким колебаниям цен на Лондонской бирже металлов (LME), особенно в отношении алюминия и меди — двух ключевых металлов.

15 апреля 2024 года цена трехмесячных фьючерсных контрактов на алюминий, зарегистрированная LME, открылась на 9% выше, чем в конце предыдущей недели (12 апреля), достигнув 2728 долларов за тонну — самого высокого уровня с июня 2022 года. Цены на никель и медь также выросли на 9% и 2% соответственно. Несмотря на то, что резкий скачок цен вскоре после открытия несколько снизился, сохраняющаяся тенденция к росту вызвала широкое внимание рынка.

Непосредственной причиной этих колебаний цен стало объявление США и Великобритании 12 апреля о запрете торговли российским алюминием, медью, никелем и другими цветными металлами на LME и Чикагской товарной бирже (CME). Этот шаг двух правительств направлен на введение более жестких экономических санкций против России в связи с ее продолжающейся агрессией против Украины.

Россия является одним из крупнейших в мире производителей цветных металлов, ее доля в мировом производстве алюминия составляет около 5%. После вторжения в Украину в феврале 2022 года западные страны сократили закупки российской металлопродукции. Несмотря на снижение присутствия российской продукции на международном рынке, ее доля в запасах цветных металлов, хранящихся на LME, остается значительной, что приводит к колебаниям рыночной конъюнктуры.

Кроме того, фьючерсный рынок цветных металлов LME отличается от рынков других товарных фьючерсов тем, что он допускает определенный объем физической поставки. Поэтому LME хранит значительные объемы физических товаров на своих назначенных складах примерно в 30 регионах мира. В связи с ужесточением санкций со стороны США и ЕС, хотя не все потребители отказываются от российской продукции, труднореализуемая российская продукция поступает на эти назначенные склады, и к марту 2024 года запасы зарегистрированных складских документов на российский алюминий выросли до 90% от общего объема запасов.

Частично резкий рост цен 15 апреля был обусловлен спешкой инвесторов, имеющих короткие позиции, купить физические товары для закрытия позиций. Опасения по поводу сокращения запасов могут стать важным фактором, способствующим краткосрочному росту цен. Главный экономист Sumitomo Corp. Global Research Такаюки Хонма заявил, что если на склады LME поступит больше металлов, кроме российского, это влияние может ослабнуть, но в настоящее время перспективы рынка остаются неопределенными.

Рыночный аналитик Юки Эгути отмечает, что, хотя меры регулирования со стороны США и ЕС вынуждают российские цветные металлы поступать в Китай, один из крупнейших потребителей, это не оказывает существенного влияния на реальный глобальный спрос. Однако, поскольку ценообразование на цветные металлы в основном основано на рыночной конъюнктуре LME, резкие колебания рыночной конъюнктуры напрямую влияют на торговые цены предприятий и могут повлиять на их финансовые результаты.

В настоящее время мировой спрос на алюминий растет, особенно в связи с распространением электромобилей (EV), и ожидается, что в 2024 году в мире возникнет дефицит в 385 000 тонн. В условиях напряженности спроса и предложения любой фактор, который может вызвать опасения по поводу поставок, будет находиться под пристальным вниманием рынка. Таким образом, будущая рыночная динамика будет продолжать зависеть от международной политической и экономической ситуации.