隨著全球主要央行紛紛觀望，美國(guó)保持不動(dòng)，亞洲央行謹(jǐn)慎行事，歐洲央行本周極有可能成為全球降息潮的領(lǐng)頭羊，預(yù)示著全球貨幣政策的“分水嶺時(shí)刻”即將到來(lái)。

本周四，歐洲央行將召開(kāi)議息會(huì)議，市場(chǎng)普遍預(yù)期該行將宣布降息25個(gè)基點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，歐洲央行此次降息將開(kāi)啟歐元走軟的大門，標(biāo)志著歐元區(qū)進(jìn)入與美聯(lián)儲(chǔ)不同的政策軌道。自去年10月起，歐洲央行就已多次暗示降息的可能性，并在今年4月的議息會(huì)議上表現(xiàn)出對(duì)通脹目標(biāo)達(dá)成的更大信心，為本次會(huì)議的降息鋪平了道路。

歐洲央行行長(zhǎng)克里斯蒂娜·拉加德及其決策團(tuán)隊(duì)近幾個(gè)月來(lái)堅(jiān)稱，即使這可能導(dǎo)致歐元貶值，他們也能與美聯(lián)儲(chǔ)各行其是。根據(jù)市場(chǎng)交易員的預(yù)測(cè)，歐洲央行本周降息的概率已高達(dá)97%。

如果歐洲央行如預(yù)期般降息，將對(duì)歐元區(qū)的電動(dòng)汽車市場(chǎng)產(chǎn)生顯著影響。基爾世界經(jīng)濟(jì)研究所的模擬計(jì)算顯示，若歐盟對(duì)中國(guó)電動(dòng)汽車加征20%的關(guān)稅，進(jìn)口量將減少25%。2023年，歐盟進(jìn)口約50萬(wàn)輛中國(guó)電動(dòng)汽車，降息后預(yù)計(jì)減少12.5萬(wàn)輛，價(jià)值約38億美元，這將顯著影響在華生產(chǎn)的德國(guó)汽車制造商。

歐洲央行本周的會(huì)議還將提供有關(guān)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹的最新預(yù)測(cè)。盡管降息幾成定局，市場(chǎng)人士仍將密切關(guān)注歐洲央行的貨幣政策聲明和拉加德在新聞發(fā)布會(huì)上的前瞻指引。預(yù)計(jì)歐洲央行政策制定者將繼續(xù)強(qiáng)調(diào)其數(shù)據(jù)依賴的立場(chǎng)，等待更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布以指導(dǎo)未來(lái)政策。

歐洲央行的降息行動(dòng)將標(biāo)志著全球貨幣政策的關(guān)鍵分水嶺時(shí)刻。加拿大央行也預(yù)計(jì)將在本周三宣布降息，丹麥央行可能在歐洲央行決議后數(shù)小時(shí)內(nèi)采取同樣措施。今年早些時(shí)候，捷克、匈牙利、瑞典和瑞士等歐洲國(guó)家的央行已陸續(xù)降息，全球政策利率分化已經(jīng)開(kāi)始。

回顧2024年初，市場(chǎng)原本預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將引領(lǐng)這一輪降息周期，但現(xiàn)在看來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)今年可能只會(huì)降息一次，而歐洲各央行則將更早、更大幅度地降息。這一變化可能會(huì)加劇美元的強(qiáng)勢(shì)地位，并提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒。

安聯(lián)集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)穆罕默德·埃里安認(rèn)為，歐美政策利率分化的潛在范圍和程度將影響各國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)優(yōu)先事項(xiàng)與避免不利匯率波動(dòng)之間的協(xié)調(diào)。持續(xù)的利率分化可能導(dǎo)致歐元貶值，由此帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)可能無(wú)法彌補(bǔ)輸入性通脹上升造成的成本。

此外，在美國(guó)大選年，利率分化還可能推升美國(guó)的保護(hù)主義傾向，增加金融不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步放大對(duì)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。

埃里安指出，未來(lái)縮小歐美政策利率分化的關(guān)鍵在于美聯(lián)儲(chǔ)。盡管美聯(lián)儲(chǔ)一直強(qiáng)調(diào)其政策決定基于國(guó)內(nèi)情況，但歐洲的政策困境或許會(huì)迫使其做出一定調(diào)整。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)識(shí)到，過(guò)度依賴數(shù)據(jù)和嚴(yán)格遵守2%的通脹目標(biāo)可能會(huì)增加美國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)貧困家庭和小企業(yè)造成長(zhǎng)期打擊。